İşletme Sermayesi Nedir? Çalışma Sermayesi Yönetimi

İşletme sermayesi (çalışma sermayesi), bir şirketin bilançosundaki cari varlıklar ile cari borçlar arasındaki farktır. Cari varlıklar, nakit para, alacak hesapları, menkul kıymetler, stok ve ön ödemeli masraflar gibi şeyleri içerir. Mevcut borçlara örnek olarak ödenecek hesaplar, tahakkuk eden giderler ve borç ya da kira ödemelerinin kısa vadeli kısmı verilebilir. “Cari” genellikle tasfiye edilecek varlıklar veya borçlar olarak tanımlanır bir iş döngüsü içerisindedir, genellikle bir yıldır.

İşletme sermayesi bir likidite ölçümüdür. Alacaklılar genellikle borçlunun zamanında ödeme yapma yeteneğinin bir göstergesi olarak bir şirketin işletme sermayesiyle ilgilenecektir. İşletme sermayesinin bileşenleri , cari varlıklar olan cari oranın cari borçlara bölünmesi dahil olmak üzere, çeşitli finansal oranları hesaplamak için kullanılır. Bankalar, genellikle öngörülen işletme sermayesi seviyelerinin veya cari oranın korunmasını gerektiren sözleşmelerine borç yazacaklardır. Bu önlemlerin kredi için önemi Analistler, bir şirketin bilançosunda cari ve cari olmayan durumun belirlenmesini çok önemli kılan şeydir. Bu nedenle, pek çok düşünce varlıkların ve yükümlülüklerin sınıflandırılmasına girer .

İşletme sermayesi çeşitli kaynaklardan sağlanabilir:

1. Net gelir, artı nakit dışı harcamalar;
2. Krediler ve özsermaye infüzyonlarını içeren finansman faaliyetleri;
3. Duran varlıklarda, örneğin sabit varlıkların satışında azalma.

Çoğu ticari faaliyet, işletme sermayesini etkiler, tüketir veya üretir. Olumlu bir marjla yapılan satışlar, bir mevcut varlığı artırırken işletme sermayesini artırır (alacaklar veya nakit), bir başka cari varlığı (stok) azalttıklarından daha fazladır. Yeni bir ürün hattının başlatılması, envanter ve alacakların sabit bir seviyeye kadar inşa edilmesi gerektiğinden, daha yüksek işletme sermayesi seviyeleri gerektirebilir. Şirket’in alacaklarına verdiği veya borçlarından aldığı kredi şartlarındaki değişiklikler işletme sermayesini etkileyecektir. Örneğin, müşterilere daha elverişli kredi şartlarının uzatılması, alacak hesaplarının farkı telafi etmek için herhangi bir değişiklik yapmadan inşa edeceği için daha yüksek işletme sermayesi gerektirir. Uzun vadeli borcun geri ödenmesi (tahviller, sermaye kiralamaları vb.) işletme sermayesinin azaltılması veya kullanılması ile sonuçlanacaktır. Bu, cari bir varlık (nakit) olarak gerçekleşmeyen bir borcu azaltmak için kullanılır.

İşletme Sermayesi Formülü

Bir kuruluşun çalışma sermayesini aşağıdaki formülü kullanarak hesaplayabilirsiniz:

İşletme Sermayesi =  Cari Varlıklar – Cari Borçlar

Çalışma Sermayesi Oranı Nedir?

İşletme sermayesi oranı, bir şirketin mevcut varlıklarını mevcut yükümlülükleriyle karşılaştırmanın başka bir yoludur. Geleneksel işletme sermayesi formülünün aksine (cari varlıklar – cari borçlar), işletme sermayesi oranı mevcut varlıkları payda ve mevcut borçları paydaya koyar.

İşte işletme sermayesi oranının formülü:

İşletme Sermayesi Oranı = Cari Varlıklar / Cari Borçlar 
veya 
İşletme Sermayesi Oranı = (Nakit + Kısa Vadeli Yatırımlar + Stok + Alacaklar) / (Kısa Vadeli Notlar + Borçlar)

Bu oran genellikle çoklu olarak ifade edilir. 1.0 işletme sermayesi oranı, bir şirketin mevcut varlıklarının mevcut yükümlülüklerine eşit olduğu anlamına gelir. 2.0 değerinde bir işletme sermayesi, cari yükümlülüklerin iki katı kadar aktif varlığa sahip olduğu anlamına gelirken, 1.0’dan daha düşük bir işletme sermayesi, şirketin mevcut yükümlülüklerinin cari varlıklarını aştığı negatif bir işletme sermayesi olduğunu gösterir. 

Akıllı Çalışma Sermayesi Yönetimi

İşletme sermayesinin en önemli kullanımlarından biri envanterdir. Envanter rafta veya depoda ne kadar uzun olursa, şirketin işletme sermayesi o kadar uzun bağlanır. 
 
Dikkatli bir şekilde yönetilemediklerinde, işletmeler genişleme planlarını yerine getirmek için mevcut durumlarında üretebileceklerinden daha fazla işletme sermayesine ihtiyaç duyarak kendilerini paradan çekebilir. Bu genellikle bir şirket ödemeleri yumuşatmak ve diğer kullanımlar için nakit para sağlamak için finansman aramak yerine her şeyi ödemek için nakit kullandığında ortaya çıkar. Sonuç olarak, işletme sermayesi kıtlığı, bir işletmenin gerçekten bir kar olmasına rağmen, birçok işletmenin başarısız olmasına neden olmaktadır. En verimli şirketler bu durumlardan kaçınmak için akıllıca yatırım yaparlar.

Negatif bir işletme sermayesi tutarı her zaman kötü bir işaret midir?

Negatif bir işletme sermayesi tutarı tipik olarak bir şirketin nakit ve diğer varlıklardaki borcundan daha kısa vadeli bir borç olduğu konusunda uyarsa da, bazen şirketin iş modeline bağlı olarak nakit kaynakların akıllıca kullanılması olabilir. 
Örneğin, Dell’in 2004’teki ertesi günü, kişisel bilgisayarlarını bir araya getirip, bilgisayar üreticisinin tedarikçilerine ödeme yapması için 30 günden fazla bir süre önce doğrudan müşterilerine satabiliyordu.

Bu satışlar Dell’e büyük hesaplara ödenecek bakiyeler verirken (ve genellikle negatif bir işletme sermayesi bakiyesi), şirket ise esasen tedarikçilerinin parasını kullanarak kendi nakit rezervlerine girmeden bilgisayarları üretip satabiliyordu!